Банк России объяснил решение сохранить ключевую ставку на уровне 14%

11 сентября Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Регулятор опубликовал резюме обсуждения — подробности того, на чём строилось решение.

Причина — усилившееся инфляционное давление. В июне–июле устойчивый рост цен ускорился с 4–5 до 5–6% в пересчёте на год. Участники обсуждения связали это с временным выбытием части нефтеперерабатывающих мощностей: подорожание топлива потянуло за собой цены более широкого круга товаров и услуг.

Одновременно кредитная активность оставалась повышенной, прежде всего в корпоративном сегменте — сказывался эффект более раннего смягчения денежно-кредитной политики и высокие бюджетные расходы. Большинство участников сочли, что денежно-кредитные условия остаются умеренно жёсткими и этого достаточно, чтобы устойчивая инфляция вернулась к снижению.

Это касается компаний и предпринимателей, которые берут кредиты, оформляют банковские гарантии или лизинг: стоимость этих продуктов завязана на ключевую ставку. Так же — тех, кто планирует занять деньги до конца года и рассчитывает на их удешевление.

Ставка не изменилась, и сигнала о направлении дальнейших шагов Банк России не дал: участники посчитали паузу оправданной до появления новых данных о топливном рынке и параметрах бюджета. Планировать финансирование стоит по нынешней стоимости. Скорого снижения ставки регулятор не обещал.